汕头市超声仪器研究所股份有限公司

  首次公开发行股票并在创业板上市

  投资风险特别公告

  保荐人（承销总干事）：中国银河证券股份有限公司

  汕头市超声仪器研究所股份有限公司（以下简称“发行人”或“公司”）首次

  公开发行股票（以下简称“这次发行”）并在创业板上市的申请已经深圳证券交易

  所（以下简称“深交所”）上市委员会审议通过，并已经中国证券监督管理委员会

  （以下简称“中国证监会”）同意注册（证监许可〔2024〕1391号）。本次发行的

  保荐人（承销总干事）为中国银河证券股份有限公司（以下简称“保荐人（主承销

  这次发行股份数量为6,424.9446万股，占发行后总股本的15.00%，全部为

  公开发行新股，发行人股东不进行老股转让。本次发行的股票拟在深交所创业板

  本次发行适用于中国证监会发布的《证券发行与承销管理办法》（证监会令

  〔第208号〕）（以下简称“《管理办法》”）、《首次公开发行股票注册管理

  办法》（证监会令〔第205号〕），深交所发布的《深圳证券交易所首次公开发

  行证券发行与承销业务细则》（深证上〔2023〕100号）（以下简称“《业

  务实施细则》”）、《深圳市场首次公开发行股票网下发行实施细则（2023年

  修订）》（深证上〔2023〕110号），中国证券业协会（以下简称“证券业协会”）

  发布的《首次公开发行证券承销业务规则》（中证协发〔2023〕18号）、《首次

  公开发行证券网下投资者管理规则》（中证协发〔2024〕237号），请投资者关

  本次发行价格6.70元/股对应的发行人2023年扣除非经常性损益前后孰低

  的归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为28.03倍，低于中证指数有限公司

  高于同行业能够比上市公司2023年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股

  东净利润对应的平均静态市盈率26.67倍，存在未来发行人股价下跌给投资者带

  来损失的风险。发行人和保荐人（承销总干事）提请投资者关注投资风险，审慎研

  发行人和保荐人（承销总干事）特别提请投资者关注以下内容：

  网下向合乎条件的投资者询价配售（以下简称“网下发行”）和网上向持有深圳

  市场非限售A股股份及非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行（以下简

  （以下简称“《初步询价及推介公告》”）中规定的剔除规则，在剔除不符合要

  求的网下投资者报价后，将拟申购价格高于7.42元/股（不含7.42元/股）的配售对

  象全部剔除；将拟申购价格为7.42元/股，申购数量等于2,100万股，且申购时间同

  为2025年1月7日14:23:15:543的配售对象，按照深交所网下发行电子平台自动生

  成的配售对象顺序从后到前剔除16个配售对象。以上过程共剔除64个配售对象，

  对应剔除的拟申购数量合计126,060万股，占本次初步询价剔除无效报价后拟申

  购总量12,492,220万股的1.0091%。剔除部分不得参与网下及网上申购。

  拟申购数量、有效认购倍数、发行人基本面及所处行业、同行业可比上市公司估

  值水平、市场情况、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定这次发行价格为

  投资者请按此价格在2025年1月13日（T日）进行网上和网下申购，申购时无

  需缴付申购资金。本次网下发行申购日与网上申购日同为2025年1月13日（T日），

  其中，网下申购时间为9:30-15:00，网上申购时间为9:15-11:30、13:00-15:00。

  剔除最高报价后通过公开募集方式设立的证券投资基金（以下简称“公募基金”）、

  全国社会保障基金（以下简称“社保基金”）、基本养老保险基金（以下简称“养

  老金”）、企业年金基金和职业年金基金（以下简称“年金基金”）、符合《保

  险资金运用管理办法》等规定的保险资金（以下简称“保险资金”）和合格境外投

  根据最终确定的发行价格，本次发行的参与战略配售的投资者为发行人的高

  级管理人员与核心员工参与本次战略配售设立的专项资产管理计划，即中信建投

  基金-共赢41号员工参与战略配售集合资产管理计划（以下简称“共赢41号资管计

  划”），其最终获配数量为589.5522万股，占本次发行数量的9.18%。

  本次发行的初始战略配售的发行数量为963.7416万股，占本次发行数量的

  本次发行初始战略配售数量与最终战略配售数量的差额374.1894万股将回拨至

  （1）23.83倍（每股盈利按照2023年度经会计师事务所依据中国会计准则审

  计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以这次发行前总股本计算）；

  （2）21.14倍（每股盈利按照2023年度经会计师事务所依据中国会计准则审

  计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以这次发行前总股本计算）；

  （3）28.03倍（每股盈利按照2023年度经会计师事务所依据中国会计准则审

  计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以这次发行后总股本计算）；

  （4）24.86倍（每股盈利按照2023年度经会计师事务所依据中国会计准则审

  计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以这次发行后总股本计算）。

  （1）根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》（2023年），

  公司所属行业为“（C35）专用设备制造业”。截至2025年1月7日（T-4日），

  截至2025年1月7日（T-4日），能够比上市公司估值水平如下：

  对应的静市对应的静市

  盈率（倍）-盈率（倍）

  证券代码证券简称非前EPS非后EPS收盘价

  扣非前-扣非后

  （元/股）（元/股）（元/股）

  （2023年）（2023年）

  算术平均值（剔除异常值）24.5826.67

  数据来源：Wind资讯，数据截至2025年1月7日（T-4日）。

  注1：市盈率计算如存在尾数差异，为四舍五入造成；

  注2：2023年扣非前/后EPS=2023年扣除非经常性损益前/后归母净利润/T-4日总股本；

  注3：因万东医疗2023年扣非前后对应的静态市盈率属于偏高异常值，因此万东医疗未

  与行业内其他公司相比，发行人有以下竞争优势：

  近年来，公司一直以能够为广大患者提供更便捷、更安全、更普惠的医疗

  经过数十年的持续研发投入和技术发展积累，公司依托国家级企业技术中

  署日，公司及子公司累计共拥有已授权专利160项（其中国家授权发明专利100

  项，美国发明专利2项），软件著作权64个，覆盖公司经营的各业务领域，既有

  局。近年来，公司参与、牵头或独立承担了国家重点研发计划“数字诊疗装备研

  发”试点专项2020年度项目、2018年工业强基工程（第二批）项目等多项国家级

  公司经过多年发展，在医用超声实时三维成像技术、三维全容积技术和超

  在超声实时三维成像技术方面，公司于2008年成功开发超声实时三维成像

  首套智能乳腺全容积超声系统IBUS系列新产品，该产品是乳腺超声成像技术和诊

  扫描，全方面覆盖，显著提升早期乳腺癌的检出率；应用在IBUS的多切面关

  公司还始终致力于行业前沿技术的探索和研究，研发的像素域宽波束成像

  自2016年开始，公司开始研究医学成像技术向辅助治疗方向的拓展，并配

  会的临床指南中。2024年，公司与该上市公司合作推出的第二代产品已经于当

  地时间8月21日宣布完成FDA注册，新产品在图像性能以及超声与手术机器人的

  与微创专科手术中的常规可视化（如内窥镜）技术相比，在微创手术中采

  公司在便携式医学影像诊断领域已经积累了数十年的开发经验，解决了产

  题。公司已经将数字化波束形成技术、谐波成像技术、CWD成像技术和声补偿

  公司推出的便携式免防护DR设备，在控制产品辐射剂量的同时确保成像质

  量稳定，辐射剂量优于操作者免防护的国家标准，逐步拓展了DR设备的发展空

  间。设备采用AI感知成像算法、双闭环X射线控制技术、先进的射线屏蔽技术，

  使得设备在低剂量的条件下能够高质量成像，减小X射线衍射、散射、折射，确

  保设备使用时安全区域免防护。同时采用高度集成以及全系统电池供电技术，使

  设备整机更加小巧轻。先进的勤务适应技术确保设备可以胜任全地域全天候各种

  另外，公司开发并安装在便携式超声和拟安装在便携式DR设备中的“宏云”

  系统依托5G网络可实现远程传输图像、报告及远程交互等功能；依托公司开发

  的“麦粒医生”平台可随时随地获得高水平医生的在线诊断指导，提供产品的使

  在工业超声成像技术方面：公司在将医用超声共性关键技术引入到工业超

  础上，公司先后开发了SUPOR系列和SyncScan系列超声成像产品。

  在行业应用解决方案方面：公司经过分析行业检验测试标准，通过对超声设

  在自动化检测技术方面：公司已掌握了在线自动化多通道技术和自动化检测

  技术，同时公司积极与国内科研院所合作，探索开发前沿的自动化超声无损检测

  技术。公司与北京理工大学合作开展了“航空发动机叶片的缺陷和厚度自动化无

  损检测系统”研究，开发出可用于航空发动机叶片缺陷和厚度自动化检测的超声

  检测仪器和超声换能器；公司与浙江特检院合作，开展了“用于承受压力的管道内检测超声

  相控阵检测系统”的研究，开发出可用于储气井内壁腐蚀检测的管道机器人驱动

  的超声相控阵检测系统。此外，2024年公司推出爬壁机器人超声检测系统，该系

  列产品攻克了磁场定向控制算法、磁力吸附仿真建模算法、远距离超声数据无线

  传输与控制等关键技术。利用磁吸附原理，能够牢固吸附于平面、曲面等多形态

  检测对象的表面，稳定的带动探头进行有关扫查。具有自动适应曲面形状的检测

  对象、负载能力大、越障能力突出等多种优点，能够代替人工在高空、有毒有害、

  易燃易爆等恶劣环境中进行相控阵和TOFD超声检测、表面视觉检测等，在有效

  公司在2013年11月3日第70届CMEF展会（厦门）上率先推出了全球首款超声

  和钼靶一体融合的乳腺诊断系统样机。随后牵头联合南方医科大学、南方医院等

  单位开展的《X射线超声双模态乳腺三维成像系统的研发及产业化》项目，获得

  腺三维成像系统，提供三维空间中组织双模态有机融合的图像可望大幅度的提升乳腺

  癌早期筛查和检查准确率。此外，公司与华南师范大学激光生命科学实验室开展

  了光声成像技术的研究，相关研究成果获得广东省科学技术进步奖二等奖。此后

  公司陆续进行了专用激光器的技术调研，以及超声部件的持续开发，推动相关产

  注册程序，融合便携式DR和便携式彩超两种医学影像设备。其中便携式DR采用

  高精度X射线机、专业算法成像软件及高灵敏度无线或有线平板探测器，诊断图

  像更加清晰的同时逐步降低设备辐射强度。便携式彩超搭载全新的Realview+

  超声引擎，成像效率和成像质量都得到了很大的提升。影像系统全方面覆盖人体骨

  骼、各脏器、软组织和血流等人体全身的医学影像诊断，诊断影像交叉互补，可

  公司在上述多模态成像技术领域及相关这类的产品的产业化研发进程已经具有较

  公司是国内为数不多的具有探头自主研发能力和全流程生产的基本工艺技术的企

  在医用探头领域，公司在国内率先开发出腹部容积探头和经容积探头

  产品化768振元的高频乳腺扫描探头，配套智能化乳腺超声诊断系统，可实现规

  功研制开发出2000阵元以上面阵探头，弥补国内面阵探头领域的技术空白。

  在工业探头领域，公司根据检验测试对象的声学特性、外形结构和现场解决

  方案的需求，研制了种类众多的通用型探头、相控阵探头和TOFD探头等系列

  衰减材料和特殊焊缝开发的一发一收双面阵（DMA）和双线阵（DLA）探头系

  公司有完善和规范运行的质量管理体系，覆盖产品研制设计、物料采购、

  公司在国内同行业公司中较早开展了质量管理体系相关认证和医疗器械产

  品在欧盟地区和美国的认证和注册工作。1995年公司获得国际认证机构BVQI的

  ISO9001质量管理体系认证，1997年公司获得国际认证机构BVQI的欧盟MDD指

  令认证和医用超声产品CE认证，同年公司医用超声产品获得美国FDA产品注册，

  ISO13485质量管理体系认证，2013年公司开始贯彻执行欧盟RoHS指令

  （DIRECTIVE2011/65/EU）。公司持续紧密的跟进并积极导入国内外相关标准和

  公司在日常的经营管理中，严格执行有关质量管理体系、国家法律和法规及各

  项标准的要求，每年顺利通过各项质量管理体系和产品认证的现场审核工作，曾

  经在2008年通过了美国FDA的飞行检查，在2014年、2021年通过了CE认证公告机

  ④生产工艺流程全自主设计，自动化程度不断提升

  经过四十余年的发展，公司已积累了丰富的产品生产加工经验。公司现有

  产品生产的基本工艺流程全部为企业自主设计，包括新产品的电路设计、工艺结构等设

  计，且均采用计算机辅助设计（CAD），并建造了先进的表面贴装技术（SMT）

  生产线。此外，公司还自主开发了超声专用核心电路，以及基于FPGA、高速AD、

  超声收发前端等核心器件的超声专用信号处理算法及相关驱动程序和固件；自主

  公司依照产品生产的工艺特点，将质量监控和管理体系切入到产品整个生

  公司设有客户服务部，负责产品的售后服务、设备维护、对外提供技术咨

  询等。公司定期组织对售后服务工程师的培训工作，基于总部以及全国26个办

  同时，公司捐资发起设立汕头市超声仪器研究所股份有限公司爱心基金会

  支持慈善公益事业。2020年11月公司被评定为第六届全国文明单位，同年12月

  公司的核心管理运营小组成员多数拥有十年以上的从业经验，能够带领公

  公司董事长兼总经理李德来先生系享受国务院特殊津贴专家，教授级高级工

  程师，现任中国医疗器械行业协会副会长。1995年获得国家科学技术进步奖三等

  奖；1998年获得国家机械工业局科技进步奖一等奖；2014年被中际科学交流

  基金会授予全国工程科技领域突出贡献者杰出工程师；2018年获第十二届潮汕星

  河国瑞科技奖特别奖；2019年被认定为“汕头市高层次人才（A类）”；2022年获

  国防技术发明奖二等奖。且多次获得广东省科学技术进步奖一等奖、二等奖和三

  发行人在管理方面实施扁平化管理方式，将核心产品独立运作，以产品线为

  基础配备相应的研发、生产和营业销售人员，并制定相应的激励机制，有利于提升员

  本次发行价格6.70元/股对应的发行人2023年扣除非经常性损益前后孰低的

  归属于母公司股东净利润对应的摊薄后市盈率为28.03倍，低于中证指数有限公

  司2025年1月7日（T-4日）发布的行业最近一个月平均静态市盈率28.64倍，高

  于同行业能够比上市公司2023年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东

  净利润对应的平均静态市盈率26.67倍，存在未来发行人股价下跌给投资者带来

  （2）根据这次发行确定的发行价格，本次网下发行提交了有效报价的投资

  者数量为251家，管理的配售对象个数为5,925个，占剔除无效报价后所有配售

  对象总数的96.86%；对应的有效拟申购数量总和为12,098,950万股，占剔除无效

  报价后申购总量的96.85%，对应的有效申购倍数为战略配售回拨后、网上网下

  （3）提请投资者关注发行价格与网下投资者报价之间有的差异，网下投

  资者报价情况详见同日披露的《汕头市超声仪器研究所股份有限公司首次公开发

  （4）《汕头市超声仪器研究所股份有限公司首次公开发行股票并在创业板

  上市招股意向书》（以下简称“《招股意向书》”）中披露的募集资金需求金额

  为31,145.75万元，本次发行价格6.70元/股对应募集资金总额为43,047.13万元，高

  （5）本次发行定价遵循市场化定价原则，在初步询价阶段由网下投资者基

  于真实认购意愿报价，发行人和保荐人（承销总干事）根据初步询价结果，综合考

  虑虑剩余报价及拟申购数量、有效认购倍数、发行人基本面及所处行业、同行业

  可比上市公司估值水平、市场情况、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定

  和加权平均数，以及剔除最高报价后公募基金、社保基金、养老金、年金基金、

  保险资金和合格境外投资者资金报价中位数、加权平均数孰低值。任何投资者如

  参与申购，均视为其已接受该发行价格，如对发行定价方法和发行价格有任何异

  （6）投资者应当充分关注定价市场化蕴含的风险因素，知晓股票上市后可

  能跌破发行价格，切实提高风险意识，强化价值投资理念，避免盲目炒作。监管

  机构、发行人和保荐人（承销总干事）均没办法保证股票上市后不会跌破发行价格。

  元，扣除发行费用4,610.80万元（不含增值税）后，预计募集资金净额约为38,436.33

  万元。企业存在因取得募集资金导致净资产规模大幅度增加对发行人的生产经营

  模式、经营管理和风险控制能力、财务情况、盈利水平及股东长远利益产生重要

  网下发行部分采用比例限售方式，网下投资的人应当承诺其获配股票数量的10%

  （向上取整计算）限售期限为自发行人首次公开发行并上市之日起6个月。即每

  个配售对象获配的股票中，90%的股份无限售期，自这次发行股票在深交所上市

  交易之日起即可流通；10%的股份限售期为6个月，限售期自这次发行股票在深

  网下投资者参与初步询价报价及网下申购时，无需为其管理的配售对象填写

  战略配售方面，共赢41号资管计划获配股票的限售期为12个月，限售期自

  股票并在创业板上市网下发行初步配售结果公告》，于2025年1月15日（T+2日）

  认购资金应该在规定时间内足额到账，未在规定时间内或未按要求足额缴纳

  认购资金的，该配售对象获配新股全部无效。多只新股同日发行时出现前述情形

  的，该配售对象全部获配新股无效。不同配售对象共用银行账户的，若认购资金

  不足，共用银行账户的配售对象获配新股全部无效。网下投资者如同日获配多只

  网上投资者申购新股中签后，应根据《汕头市超声仪器研究所股份有限公司

  首次公开发行股票并在创业板上市网上摇号中签结果公告》履行资金交收义务，

  确保其资金账户在2025年1月15日（T+2日）日终有足额的新股认购资金，不足部

  分视为放弃认购，由此产生的后果及相关法律责任由投资者自行承担。投资者款

  网下和网上投资者放弃认购部分的股份由保荐人（承销总干事）包销。

  数量后本次公开发行数量的70%时，发行人和保荐人（承销总干事）将中止本次

  的网下投资的人未及时足额缴纳认购款的，将被视为违约并应承担违约责任，保荐

  人（承销总干事）将违约情况报证券业协会备案。网下投资的人或其管理的配售对象

  在证券交易所各市场板块相关项目的违规次数合并计算。配售对象被列入限制名

  单期间，该配售对象不得参与证券交易所各市场板块相关项目的网下询价和配售

  业务。网下投资的人被列入限制名单期间，其所管理的配售对象均不得参与证券交

  网上投资者连续12个月内累计出现3次中签后未足额缴款的情形时，自结算

  参与人最近一次申报其放弃认购的次日起6个月（按180个自然日计算，含次日）

  内不得参与新股、存托凭证、可转换公司债券、可交换公司债券网上申购。放弃

  认购的次数按照投资者实际放弃认购新股、存托凭证、可转换公司债券与可交换

  股意向书》。上述股份限售安排系相关股东基于发行人治理需要及经营管理的稳

  或意见，均不表明其对发行人股票的投资价值或投资者的收益做出实质性判断或

  者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。请投资者关注投资风险，审慎

  （2）若网上申购不足，申购不足部分向网下回拨后，网下投资者未能足额

  （3）网下和网上投资者缴款认购的股份数量合计不足扣除最终战略配售数

  （4）发行人在发行过程中出现重大会后事项影响这次发行的；

  （5）根据《管理办法》第五十六条和《业务实施细则》第七十一条，中国

  证监会和深交所发现证券发行承销过程存在涉及嫌疑违反法律违规或者存在异常情形的，

  如发生以上情形，发行人和保荐人（承销总干事）将中止发行并及时公告中止

  发行原因、恢复发行安排等事宜。投资者已缴纳认购款的，发行人、保荐人（主

  承销商）、深交所和中国结算深圳分公司将尽快安排已经缴款投资者的退款事宜。

  中止发行后，在中国证监会予以注册决定的有效期内，且满足会后事项监管

  要求的前提下，经向深交所备案后，发行人和保荐人（承销总干事）将择机重启发

  中国金融新闻网，网址；中国日报网，网址

  及“风险因素”章节，充分了解发行人的各项风险因素，审慎判断其经营状况及投

  资价值，并审慎做出投资决策。发行人受到政治、经济、行业及经营管理水平的

  影响，经营状况可能会发生明显的变化，由此可能会引起的投资风险应由投资者自行承担。

  议投资者充分进一步探索证券市场的特点及蕴含的各项风险，理性评估自身风险承

  受能力，并依据自己经济实力和投资经验独立做出是否参与这次发行申购的决定。

  发行人：汕头市超声仪器研究所股份有限公司

  保荐人（承销总干事）：中国银河证券股份有限公司

  证券之星估值分析提示超研股份盈利能力良好，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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