星空 体育:【观念】南华期货：硅铁硅锰需求疲弱本钱下移

  【中心逻辑】本钱端动力煤港口库存高位累库，煤炭系持续弱势，铁合金电价本钱端有持续下降的空间；锰矿端周四南非有关方针扰动，但方针落地需较长时刻，锰矿港口库存累库以及预期澳矿发运康复；短期内硅铁本钱支撑削弱，硅锰本钱支撑也逐步削弱。供给端硅铁出产企业周度开工率为30.42%，环比上星期-0.8%，硅铁周度产值为8.89万吨，环比-4.92%；硅锰出产企业周度开工率为34.18%，环比+0.58%；硅锰周度产值16.52万吨，环比+1.51。硅铁保持减产趋势；硅锰受周四矿端扰动盘面赢利上升，硅锰企业小幅增产，但产值保持低位，铁合金供给压力较小。需求端钢厂赢利较好，高铁水对硅铁和硅锰需求构成必定的支撑，但铁水产值下滑对铁合金支撑削弱，另一方面去库速度缓慢，约束钢厂进一步出产空间，硅铁和硅锰增加空间存在约束，4月金属镁产值7.29万吨，环比-4.92%；持久来看，房地产商场低迷，黑色全体板块回落，商场对钢铁终端需求量开端上涨存疑，硅锰需求相对疲弱。库存端铁合金全体库存虽处于小幅去库趋势，但全体库存还处于高位，高库存对价格构成较大的下行压力。

  【南华观念】硅铁持续减产，但需求端难以有明显增加，以及本钱端存在持续跌落的可能性，全体估值缺少向上的动力，估计价格重心保持低位震动偏弱。硅锰受周四南非有关方针扰动影响，但方针落地需较长时刻，硅锰冲高回落，需求端疲软及高库存约束价格上行，多空博弈剧烈，但商场已消化南非方针影响，估计短期内硅锰商场或保持窄幅盘整偏弱运转，侧重重视下流需求康复、供给端改变、锰矿发运体现。